(투자원칙) 사나감자.주식가치와 기업평가

시가총액으로 기업가치 기준점으로 잡지않나 했는데...

상장사의 시가총액은 해당 기업의 매매가격이 아니다. 주당가격에 발행주식수를 곱한 값일 뿐이다. 실제로 기업을 사고 파는 사람들은 EBITDA 또는 DCF로 계산하여 흥정한다. 자산(현금)의 가치도 따진다. 창업자 가족이 매도자이거나, 혁신아이디어가 있는 사모펀드가 매수자라면 가치는 그들의 가슴 또는 머리 속에서 매겨진다.

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증권시장에서 주가가 결정될 때 기업을 사고 파는 주체들은 거의 참여하지 않는다. 주식가격결정 참여자와 기업가격결정 참여자가 서로 다르다는 얘기다. 그러므로, 기업을 평가하여 발행주식수로 나눈 것을 개별주식 1주의 가치로 생각하는 우를 범해서는 안된다.

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오해는 하지 말자. 기업의 가치가 상승하면 주가는 당연히 상승할 것이다. 장기적으로 투자하면서 꾸준히 배당금(Dividend)을 받고 주가차익(Capital Gain)을 얻고 싶다면 해당기업의 가치에 대해 평가를 해야한다. 그러나, 그 평가치의 1/n이 1주의 가치라는 착각은 하지 말자는 뜻이다.

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주식의 가치에 대한 생각

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