(2022.06) 대주산업 - 배합사료

 

오래 투자할 종목도 아니고 가치투자의 본류에 해당하는 지도 의문이고 제가 좋아하는 가치성장형 종목도 아니나 요즘 모멘텀 투자로 조금 투자하는 종목을 공부겸 기업보고서를 좀 읽어 보았습니다.

 

1. 기업개요

 

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대주산업 배합사료의 제조 및 판매 등의 목적으로

1962년 설립되었으며, 1992년 코스닥시장에 상장했습니다.

약 60년 간 배합사료 제조업에 전념해온 대주산업은 오랜 노하우로

축적된 제조기술을 바탕으로 우수한 사료 제품을 생산하는 배합사료 전문업체입니다.

배합사료 시장의 대형화, 집단화된 축산 농가들로 인하여 사료회사들이

경쟁이 활발하게 이루어지고 있으며, 이에 대응하기 위해

고객밀착서비스와 프리미엄 제품으로 소비자 만족에 힘쓰고 있습니다.

 

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대주산업에 대해서 더 자세하게 살펴보자면, 축우 / 비육우 / 낙농 / 양돈 / 양계 / 특수견 / 반려동물 등에 대한 사업도 영위하고 있을뿐만이 아니라,

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곡물 관련주로써 배합사료에 대한 제품들도 다양하게 가지고 있는 기업입니다.

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무엇보다, 대주산업은 1962년 설립된 기업으로 약 60년 간 배합사료 제조업에 전념한 기업

 

가. 업계의현황

1) 사료산업특성

사료산업은 업종의 성격상 축산업에 생산재를 공급하는 기초 산업으로서 시설면에서는 장치산업으로 분류되며, 사료시장의 총규모는 연간 매출액 약 10조원 이상인 산업으로 국내 배합사료 제조업체는 당사를 비롯한 사료협회 회원사와 농협등 전국에 100여개의 공장이 있으며 2022년 당분기 배합사료 생산량은 530만톤입니다. 단체별 생산실적은 사료협회 회원사및 기타업체가 362만톤, 농협 168만톤으로 전분기 대비 3.29% 증가

 

2) 사료산업성장성

가축을 키우는 농가의 수는 점차적으로 감소하고 있으나, 농가의 규모는 계속적으로 대규모화되는 추세이며, 식생활의 변화와 함께 육류 소비량은 지속적인 증가추세를 보이고 있으며, 단순히 급여하는 사료의 개념을 넘어 빠르게 변화하는 고객의 기호에 맞춰 맞과 기능을 가진 육류제품을 위해 발육과 목적에 부합하는 최고 상태의 가축을 양육하기 위한 고품질 사료육성으로 시장은 치열한 경쟁체재로 전력을 다하는 기업과 양질의 수입육에 대응하기 위해 각고의 노력을 다하는 농가와 함께 꾸준히 성장해 나갈 것으로 전망

 

3) 경기변동의특성

축산업에 생산재를 공급하는 배합사료 산업은 축산업 경기 변동에 근본적인 영향을 받습니다. 축산업 경기는 가축의 광우병, 콜레라, 조류독감 등의 질병으로 인한 축산물 소비 감소와 국내 경기 변동에 따른 영향을 받으며, 축산업 경기의 영향외에도 주요 원료 수입국의 원료 작황 상태에 따른 원료가격과 환율의 변동 등에도 배합사료 경기변동에 영향을 미치게됩니다

 

4) 경쟁요소

한정된 시장내에서 시장 점유율을 넓혀가는 대기업 사료업체간의 과다경쟁과 농.축협 통합에 따른 시장 점유율 확보로 시장 경쟁은 더욱 심화되고 있는 추세이며, 한층 대형화. 집단화된 축산 농가들의 까다로워진 눈높이에, 제품의 품질 차별화 및 다양한 고객서비스로 사료업체들의 공격적인 마케팅에 대응해 가고 있습니다.

 

5) 자원조달의 특성

배합사료의 원료인 곡류(옥수수,소맥,대두박등)는 대부분이 수입에 의존하고 있으 며 곡류 수출국인 미국, 남미, 인도등을 비롯한 일부 특정한 나라에서 교역이 이루어지고 있습니다. 교역이 이루어지는 국가의 원료 작황 상태에 따라 조달의 직접적인 영향을 받으며, 또한 시장의 환율 변동 역시 민감하게 영향을 미치고 있습니다. 당사는 사료가의 안정을 위해 시장의 변동 상황에 맞게 적절히 대응해가고 있습니다.

 

나. 회사현황

 

1) 사료사업

- 1962년 한국축산사료산업의 태동기에 창립하여 50여년간 배합사료 제조업에 전념해온 당사는 1987년 인천에 일산 약520톤 규모의 양축사료 생산공장을 가동하였고, 1992년 장항에 일산 약 70톤 규모의 특수사료 생산공장을 준공하여(2018년 일산 약95톤 규모로 증축) 오랜 노하우로 축적된 제조기술을 바탕으로 우수한 사료 제품을 생산하는 배합사료 전문업체

- 사료산업은 원료 공급국가들의 폭염과 가뭄 등 이상 기온으로 수확량 감소에 따른 원재료 가격의 불안정과 곡물을 이용한 대체연료 개발이 급격히 증가하면서 사업환경은 급변하고 있으나 경제적인 환경변수를 고려하여 정확한 분석과 진단으로 시장 환경에 대응하고 있습니다. 또한 배합사료 시장의 대형화 . 집단화된 축산 농가들로 인하여 사료회사들의 경쟁이 활발하게 이루어지고 있으며 이에 대응하기 위해 고객밀착서비스와 프리미엄 제품으로 소비자의 만족에 힘쓰고 있습니다.

 

2) 주요제품

 

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매출의대부분을차지하는배합사료의가격이17.4% 올랐다.

배합사료의주요원재료가격도상승했다.

옥수수 (+17%), 대두박 (+14%) 상승분을판매가격에이미반영한듯하다.

 

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양축사료를제조하는인천공장의가동률은아직높지않으나특수사료를제조하는장항공장은가동률이상당히높고생산실적도많이좋아졌다.

 

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수출은아예없는내수일변의회사임을알수있다. 금액기준으로매출은좋아졌다.

 

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곡물가상승이이익증가의촉매역할을하고있음을알수있다.

 

 

 

2. 주가재료및이슈

 

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https://moneys.mt.co.kr/news/mwView.php?no=2022051913493018374

 

국제 곡물가 상승세가 장기화되는 가운데 밀이나 대두 등 식량자원을 무기화하는 국가들이 늘어나면서 대주산업의 주가가 강세다.

 

19일 오후 1시50분 현재 대주산업은 전거래일대비 385원(9.37%) 오른 4495원에 거래되고 있다.

 

미국 CNN에 따르면 우크라이나 사태 이후 식료품 수출을 금지한 국가는 14개국에 이르고 이마저 계속 늘고 있다. 인도와 카자흐스탄 이집트 코소보 등이 밀수출을 중단했고 인도네시아는 팜유, 아르헨티나는 콩기름의 원료인 대두 수출 금지에 나섰다.

 

올 초 국제 밀 가격은 톤당 270달러대에서 시작해 2월까지 비슷한 수준을 유지하다 러시아의 우크라이나 침공 이후인 3월 초에는 톤당 475달러로 두 배 가까이 급등한 이후 현재도 비슷한 수준에서 거래되고 있다. 다만 러시아의 우크라이나 침공 사태 이후 곡물 가격이 크게 오른 상황에서 수출을 중단하는 국가들이 속출하면서 곡물 가격의 상승은 지속될 전망이다.

 

대주산업은 1962년 설립된 배합사료 생산 전문업체로 이 같은 소식에 관련주로 투자자들의 관심이 몰린 것으로 풀이된다.

 

 

https://www.nbntv.co.kr/news/articleView.html?idxno=971301

 

대주산업 전쟁 장기화와 주요 식량생산국의 수출 제한 정책의 여파로

국제 곡물 가격이 급등하고 곡물공급난이 심화된 가운데

투자자들 사이에서 부각되고 있습니다.

대주산업은 1962년 설립된 배합사료 생산 전문업체다.

 

우리나라의 곡물 자급률은 20% 언저리를 맴돌고 있으며수요가 많은 소맥(밀), 콩, 옥수수 등 전략 작물의 경우 자급률이 한 자릿수에 불과하다. 또 식량 자급률은 40% 중후반대로 경제협력개발기구 OECD 중 최하위 수준에 머물러 있어 타격이 막대할 것으로 예상된다.

 

해외 곡물 수입에 크게 의존하는 만큼 국제 곡물 가격 변동에 취약하기 때문이다. 세계은행은 우크라이나 사태 여파로 올해 곡물 가격이 22.9% 오를 것이라고 전망했다.

 

출처 : 내외경제TV(https://www.nbntv.co.kr)

 

 

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3. 분기실적공시등펀더멘탈분석

 

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전년동기대비매출액과원가모두상승하였으나판관비는감소하였다.

영업이익은거의두배정도증가하였다.

원자재가격상승을이익으로연결하고있다.

 

우크라이나 전쟁이 종료되고, 국제적인 이상기온이 정상화되어 곡물 작황이 좋아져서 국제 곡물가격이 안정화 되지 않는 이상 당분간 배합사료 가격은 안정화 되기 어렵기 때문에 대주산업 업황은 나빠지지지 않으리라 예측된다.