(스크랩) [주식 오답노트] 성장성이 꺾이면 프리미엄의 당위성은 사라진다.

출처:

https://blog.naver.com/firelifestyle/222488097845

금리는 돈의 중력.

그동안은 금리가 지속적으로 낮아지고

그리고 낮게 유지되고 있었다.

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초저금리시대에는 밸류보단

성장성에 주목할지 몰라도

중력이 커지면 밸류에 대한 부담이 증가한다.

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부담을 뚫을만큼 성장성이 나오면

프리미엄에 대한 당위성이 유지된다.

리노공업 PER 30배지만

2Q21 실적을 보고 다시 한번 감탄.

프리미엄의 정당성이 유지된다.

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그러나 성장이 꺾이면

더군다나 금리가 올라가는 시기라면

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프리미엄에 대한 당위성이 사라지고

평균으로 회귀가 시작된다.

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1. NICE평가정보 - PER 25배

2. LG생활건강 - PER 29배

3. 엔씨소프트 - PER 30배

4. 동국제약 - PER 20배

5. 케이아이엔엑스 - PER 18배

애는 그나마 많이 빠져서 PER이 낮아짐.

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이익 성장률이 20~30% 나올땐

PER 20~30배도 정당성이 부여되지만

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성장은 하고 있다만 그 폭이

이익 성장률이 10%로 줄고

5%등 한자리수로 줄면 프리미엄이 해소된다.

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반면 이익이 성장하고 있어도

어떠한 우려 요소때문에

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저평가를 받던 기업들이

다시 재평가 받게 된다면?

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1. 고려신용정보 - PER 13배

PER 8~9 받던 애가 13배까지 리레이팅.

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2. 한솔케미칼 - PER 23배

다른 반도체 소재주에 비해

항상 PER 14~15배 저평가 받던 한솔

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이차전지 리레이팅, 실적 받쳐주니

PER(심리) 23배로 재평가.

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동국제약도 원래 한솔케미칼처럼 그랬었다.

만년 저평가 받다가 최근에 리레이팅 됐다가

성장성이 꺾이니 다시 프리미엄 해소

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지금은 돈의 중력이 무거워지는 시기.

성장성이 꺾이는 곳에 잘못 투자했다간

엄청난 인고의 시간을 버틸 수도 있다.

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기대 수익률은 낮추고

잃지 않게끔 세팅해야할듯.

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해당 기업들이 나쁘다는 것이 아니다.

글로벌, 국내 굴지의 좋은 기업들이지만

좋은 주식은 아니라는 뜻.