(종목분석 04)코미코 (2022/01/25) - 21년 실적 프리뷰

1.사업내용

• 동사는 2013년 8월 코미코의 정밀세정, 특수코팅 사업부문의 독립성과 전문성을 극대화하기 위하여 물적분할을 통해 신설된 회사임. 
• 동사의 사업부문은 경기에 민감하지 않고, 고객사의 사업이 지속되는한 반드시 필요한 사업이며, 원가절감 필요성이 대두될 경우 신규 부품에 대한 대체재로서 수요가 늘어나는 경향 
• 매출구성은 코팅(제품) 56.6%, 세정(제품) 34%, 부품(상품) 4.2%, 부품(제품) 4.2% 등으로 이루어져 있음.
• 2021년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 28.4% 증가, 영업이익은 54.5% 증가, 당기순이익은 68.5% 증가. 
• 미국 법인과 대만 법인이 주축이 되어 전체 법인의 매출 성장을 이끔. 
• 매출액은 전년동기 대비 431억원이 증가한 1905억원을 기록. 파운드리 업체의 증설을 통한 가동률 상승과 설비투자 확대로 인해 세정 및 코팅의 수요가 지속적으로 증가할 전망.

2. 최근 공시 및 보고서

2022.02.28 13:31:03
기업명: 코미코(시가총액: 5,221억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동

**분기 실적 발표**
구분 : 연결

매출: 665억(예상치: 0억)
영업익: 138억(예상치: 0억)
순익: 134억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2021.4Q  665억 / 138억 / 134억
2021.3Q  665억 / 150억 / 108억
2021.2Q  644억 / 163억 / 127억
2021.1Q  597억 / 138억 / 103억
2020.4Q  523억 / 64억 / 40억

사유 :  

1. 매출 증가 
 
         - 4차 산업 성장, 반도체 수요 및 가동률 증가로 반도체 산업 지속 성장 
 
         - 반도체 산업 성장에 따른 세정&코팅 수요 확대로 매출 증가 
 
         - 지속적인 R&D 투자로 인한 신기술 적용 및 매출 확대  

2. 영업이익 / 당기순이익 증가 
 
         - 세정&코팅 매출 증가에 따른 수익성 개선 
 
         - 연결대상 종속회사의 실적 호조로 지분법이익 증가 

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220228900353
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=183300

https://www.e4ds.com/sub_view.asp?ch=2&t=0&idx=14265
[인터뷰] 코미코 최용하 대표이사-“반도체 고집적화 정밀세정·특수코팅 더욱 중요”
(22.2.14)

인터뷰 - 코미코 최용하 대표이사-반도체 고집적화 정밀세정·특수코팅 더욱 중요 - e4ds 뉴스

 

3. 재무분석

https://www.butler.works/reports/report?corp_code=00997812 

버틀러

 

ROE가 소폭 상승중이나 18% 는 나쁘지 않은 수치

순이익율은 소폭 상승중이나 레버리지가 하락 경향 (재무안전성이 조금 하락)

 

 

4. 투자포인트 (투자아이디어)

 - 반도체 산업 성장에 따른 세정&코팅 수요 확대로 매출 증가 

 - 반도체 고집적화로 코팅 수요 확대 예상

- 코팅 m/s 1위 

 

5. 주가현황

22/03/12

6개월 기준으로 경쟁업체에 비해서 주가하락이 더 크다. 

아이원스와 원익QnC가 코팅/세정 부분에 진입을 시도하고 있으나 주력은 쿼츠류 쪽이며, 코팅 부분은 기술장벽이 있어 코미코를 능가하기 어려움. 주가 변동은 별도이며 쿼츠류 쪽 주가움직으로 판단.

21/11/30

CP 66,400    TP 90,000

드디어 괜찮은 가격으로 왔습니다.

지금부터 조금씩 분할매수 들어가시면 될 듯 합니다.

남아있는 약간의 현금으로 코미코 조금씩 분할매수 들어가도록 하겠습니다.

최소 80,000~90,000 정도 보고 있습니다. 아직 고점에서 크게 하락한 모습이 아니기 때문에 조금씩 분할 매수 하는게 좋아보입니다.

고객사로 TSMC를 가지고 있고 인텔 삼성전자 SK하이닉스를 가지고 있습니다.

경쟁사의 신규 진출로 인해 중국 쪽 물량이 감소할 가능성이 있더라도, 고객사의 증설에 대한 수혜를 톡톡히 볼것이며, 애프터마켓 뿐만 아니라 비포마켓에서도 점유율을 늘려가고 있습니다.

양 사이드를 다 수혜를 보는 코미코입니다.

출처: <https://m.blog.naver.com/PostView.naver?blogId=undal&logNo=222583264882&navType=by>

21/10/29

CP 81,600    TP 90,000

이때 팔았어야 했다. 밸류에이션 판단에 미스..라기 보다는 오래 동반하고 싶어 내비둠. 

여기에서 삼십프로 빠질줄은 몰랐음.

6. 밸류에이션

완전 저점은 아니네... 과도하게 싼 밸류에이션 비중 늘려도 되나, 현금이 없다. 일단 홀딩 후 월급 탈때마다 비중확대

2022-03-08 PER밴드 PBR밴드

 

7. 전망

▶ 4Q21 영업이익 130억원(+101.4% YoY) 전망 -> 138억 (어닝서프라이즈)
▶ 반도체 고객사 점유율 확대, 공정 고도화로 성장 지속
▶ 2022년 영업이익 605억원(+4.3% YoY) 예상

■ 22/01/03 코미코의 올해 시장 상황 및 사업 계획에 대해 듣고 싶다.

올해 반도체 산업은 지난해 대비 지속 성장할 것으로 예상하며, 5G 상용화, 스마트폰 대용량화, 고용량 데이터 센터, IoT, 전기 자동차, 자율 주행차 등 다양한 산업의 성장으로 반도체 생산도 증가할 것으로 예상된다.

또한 반도체 칩의 고집적화로 부품 세정 및 코팅 기술은 더욱 중요해지고 있으며, 높은 기술력과 첨단 시설이 필요해지기 때문에 진입장벽도 높아지고 있다.

이에 지난해 대비 15% 이상 성장할 것으로 예상하며, 장기적으로 지속적인 신기술 개발을 통해 회사의 원가 경쟁력과 품질 경쟁력을 높이고, 투명하고 깨끗한 경영을 통해 2025년까지 매출 4,000억 및 Global M/S 50%의 목표를 세우고 있다.

■ 21/11/15

꾸준하다.

3분기 매출액 및 영업이익은 컨센서스에 부합

내년 중국과 선전 법인 매출은 감소 예정. 경쟁사 진입 및 CR때문

그러나 미국과 대만 법인의 시스템반도체 향 매출 외형성장 예정

 

8. 운용전략

- 계속해서 분할 매수해서 90,000 되면 매도할 전략.

 

04.코미코_재무제표2021.xlsx

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