Building Pipelines 헨리의 투자노트, [28.02.21 00:45] Boom 1. 2007년 중국의 투자붐이 절정이던 그 때 철강, 조선, 기계, 해운 산업의 기업들에 대한 인기는 엄청났다. 매출액과 이익은 해를 거듭할 수록 증가하고 있었고, 투자자들의 관심도 그에 비례해 증가해 시가총액은 가파르게 상승하고 있었다. 이들 기업에 대한 미래는 무척 밝아 보였다. POSCO의 경우 워런버핏이 투자를 하고 있었기 때문에 '워런버핏과 함께 춤을' 이라는 리포트 제목도 나왔고, POSCO의 파이넥스 공법이 철강산업을 재패할 것이라는 기대감도 있었다. 하지만, 그 때가 절정이었다. 뒤돌아 생각해보면 그 때 사상 최고치 시가총액은 약 66조원이었는데 2008년 지배주주순이익이 4.4조원 이었으니 PER..

ROE와 PER http://www.podbbang.com/ch/15781?e=23820827 1. 기업의 PER은 궁극적으로는 기업의 장기적인 ROE 수준에 의해 결정된다. 표1을 보면 ROE 10%가 장기간 유지되는 기업을 PER 10배에 사는 것은 누적순이익 관점에서 보면 실질적으로는 PER 7배에 사는 것임을 알 수 있다. 표2를 보면 ROE 20%가 장기간 유지되는 기업을 PER 20배에 사는 것은 누적순이익 관점에서 보면 실제로는 PER 8~9배에 사는 것임을 알 수 있다. ROE 30%가 장기간 유지되는 기업을 PER 30배에 사는 것은 마찬가지로 실제로는 PER 8배에 사는 것임을 알 수 있다. ROE가 장기간 유지된다는 가정하에 ROE 10% 짜리 기업을 PER 10배에 사는 것 보다 R..

1. 재무제표 - 자산 내역 보기 (5년간의 추이와 해당 자산의 전체 비중) 자산구조 15 16 17 18 19 당좌자산 106 122 122 141 149 투자자산 14 13 15 16 18 유형자산 86 91 112 115 120 무형자산 5 5 15 15 21 출처 : 삼성전자 (단위 조원) 1.1 재무제표 분석 기본 가. 봐야 될 재무상태표 자산 계정과목 - 재고자산, 단기금융자산, 매출채권 및 기타채권, 현금 및 현금성자산, 유형자산, 무형자산, 투자자산 등 - 당좌자산 = 현금 및 현금성자산 + 매출채권 및 기타 채권 + 기타 유동자산 + 당기법인세자산 당좌자산이 많으면 (현금이 많으면) , 성장을 위한 투자와 주주환원이 가능. 나. 분석 포인트 - 자산 구성을 보면 해당 기업의 성장 전략, ..

권순우 기자님의 발칙한 경제에서 패널로 나오신 와이민님께서 말씀하신 부분 summary 입니다. 제가 아주 좋아하는 두분의 콜라보레이션입니다. 공감되는 부분이 많아서 스스로 공부하면서 내용을 정리해 봅니다. ​ 1) 잘 아는 것과 익숙한 것을 구분해라 (삼성전자, 현대차 잘 아는게 아니라 익숙한 거다.) 다양한 시장에서 다양한 제품을 파는 기업일수록 분석이 어려움, 복합기업이 더 어려움 (삼성전자, SK텔레콤) 퓨어 컴퍼니의 분석이 더 쉬움 (에스오일, 삼성SDI) ​ 2) 가치투자 진정한 의미 투자는 기본적으로 가치와 가격을 비교하는 것임 가치투자는 저평가 부분에 포커스를 두는 것이고, 성장주 투자는 미래 성장성에 포커스를 두는 것 투자에 있어서 항상 가치와 가격은 비교 후 매수하는 것임 ​ 3) 장기..

I. 종목 발굴 영역 ​ 1. 잘 모르는 기술주에 투자했다가 대체재 출현에 실적이 폭락해서 -50%에서 눈물을 머금고 손절할 때 ​ → 자기가 아는 것에 투자하라 ​ 2. “우리 집 주방도 한샘으로 싹 뜯어고치고 싶다”라는 지인의 말을 듣고 흘렸다가 2년 뒤 한샘의 주가를 보고 땅을 치고 후회했을 때 ​ → 생활 속 투자 아이디어를 발굴하라 ​ 3. 대표이사가 직접 설명하는 화려한 기업설명회를 듣고 나서 재무제표도 자세히 보지 않고 주식을 매수했는데 해당 회사가 비적정 감사의견을 받았을 때 ​ → 철저히 분석하라 ​ 4. 나름 분기 실적을 예측하고 분기 실적 모멘텀주를 샀는데 자기 실적 예상이 빗나가서 손절할 때 또는 예상은 맞았는데 호실적이 이미 주가에 반영되어서 실적 발표 후 오히려 주가가 하락할 때..

가치투자는 좋은 기업을 싸게 사서 제값에 파는 방법입니다. 이 방법에 기반했을 때 가치투자자는 크게 세 가지 위험에 노출됩니다. 1. 좋지 않은 기업을 사는 위험 2. 비싸게 사는 위험 3. 제값에 도달하기 전에 파는 위험 1) 손절하는 위험 2) 조금 올랐을 때 파는 위험 ​ 제 경험상, 투자 과정을 철저히 세분화하면 위 세 가지 위험을 줄이는 데 조금이나마 도움이 되는 것 같습니다. 즉, 투자 과정을 발굴→매수→매도가 아니라 탐색→선별→인내→매수→동업→매도→복기로 세분화하고 각 과정을 철저히 지켜나가는 것입니다. 그러면 좋지 않은 기업을 비싼 가격에 덥석 샀다가 손절하는 등의 실수를 줄일 수 있습니다. 그럼 각 과정을 하나씩 살펴보겠습니다. ​ 1. 탐색 탐색 과정에선 편견 없이 최대한 많은 종목을 ..