(7) 주식투자의 지혜 (천장팅) 독서요약
주식투자의 지혜
저자 천장팅
출판 에프엔미디어
발매 2021.05.28.
지혜를 가지고 시장에 임하라.
부제는 '진정한 고수는 사소한 원칙에 얽매이지 않는다'이다.
개인적으로 제일 인상적인 것은 성공투자를 위해
기본적 분석으로 가치보다 주가가 싼 종목을 선정한 후 매수하고,
기술적 분석으로 매도신호가 왔을 때 매도하는 전략을 취한다라는 것이다.
가치투자 베이스의 투자자들은 기술적 분석을 무시하고 전혀 안중에도 두지 않는데 실전에서는 무시해선 안될 것 같다.
물론 기술적 분석이란 과거의 반영으로 앞으로의 주가 추세는 정확하게 예측할 수 없지만
아예 쓸데없는 것은 아니라는 점이다.
들어가며 _ 세 가지 이야기 28
두려워하지 말고 후회하지 말라.
게임을 시작하기 전에 게임의 규칙을 확실히 파악하라.
특히 누군가 판을 조종하고 있다면 반드시 상대의 심리를 읽을 수 있어야 한다.
마지막으로 하나 더, 도둑질의 기본은 ‘어떻게 훔치는가’가 아니라 ‘위기 상황에서 어떻게 빠져나가는가’의 문제다.
1장. 도전, 주식투자
개인 투자자가 실패하는 것은 대부분 인간 본성의 약점을 이겨내지 못해서다.
구체적으로 말하면 인간은 본능적으로 리스크를 싫어하고, 빨리 부자가 되고 싶어 하며, 저만 잘난 줄 알고, 남들 하는 대로 따라가기 좋아한다.
또 과거의 잘못을 답습하고, 보상 심리가 강해 주식시장의 함정에 빠지기 쉽다.
한마디로 작은 이익을 탐하고 작은 손해도 보지 않으려는 생각과 태도가 개인 투자자를 패배자로 만든다.
개인 투자자는 왜 실패할까? 49
부화뇌동 심리 58
주식시장에서 수익 목표를 달성하려면 반드시 자신만의 기준과 원칙을 세워야 한다.
원칙 없이 이런저런 가능성을 기웃거리다 보면 참담한 결과를 맞기 십상이다. 자신만의 기준과 원칙을 세우고 선택의 결과를 겸허히 받아들이며 책임지는 자세가 필요하다.
하지만 대다수 개인 투자자는 ‘책임’에 큰 부담을 느낀다.
우유부단하며 요행을 바라는 마음 64
주식시장은 오랜 역사를 지닌 만큼 수많은 성공 사례가 있지만 천재적인 능력으로 성공한 경우는 거의 없다.
포기하지 않는 열정과 끈기, 자신의 약점을 극복하는 용기와 의지가 성공 열쇠다.
2장. 주식 분석에 필요한 기본 지식
기본적 분석을 위한 기본 지식 72
- 투자(Investment) vs. 투기(Speculation)
- 벤저민 그레이엄, 기본적 분석의 아버지
- 해리 마코위츠, 현대 포트폴리오 이론
- 거시적 환경
1) 이자율
2) 세금
3) 환율
4) 유동성
5) 경기
6) 통화량
7) 정치
8) 정부정책
- 미시적 환경
1) 매출액
2) 순이익
3) 고정자산
4) 경쟁환경
5) 브랜드가치
- 주가 상승을 이끄는 세 가지 요인
1) 순이익 증가 : 순이익이 증가하는 속도
2) 신제품 : 신상품, 신규사업(비즈니스모델), 마케팅방식, 경영관리 방식 등
3) 자사주매입 : 주당순이익 증가, PER 하락
주가 상승을 이끄는 세 가지 요인 81
순이익 증가
주식시장에서 투자자가 가장 주목하는 부분을 꼽으라면 단연 순이익 증가 속도다. 어떤 기업의 순이익이 매년 25% 증가하다가 갑자기 40%, 50% 속도로 증가하기 시작했다면 조만간 주가가 급등할 조건 하나를 갖추었다고 볼 수 있다.
신제품
여기에서 말하는 신제품이란 실물 상품만이 아니라 새로운 비즈니스 모델, 마케팅 방식, 경영 관리 방식 등이 모두 포함된다.
기업의 자사주 매입
주식시장에 유통되는 주식 물량을 줄이면 주당순이익이 증가하기 때문에 PER이 낮아지는 효과가 있다.
■ 기술적 분석(차트분석)을 위한 기본 지식
2-1.상승추세 차트
2-2. 하락추세 차트
이런 종목은 절대 촉수 엄금. 보유종목이라면 손절 고민
2-3. 불규칙한 차트
상승할지 하락할지 알수 없는 차트.
이런 종목은 안사는게
저항선과 지지선은 매도와 매수의 임계점이 될수 있다.
이중천장형 차트와 헤드앤숄더형 차트의 돌파점은 매도신호
하방 돌파라면 상승추세가 끝났기에 처분
이 경우는 반대로 돌파점을 지나 상방 돌파라면 적극 매수
상승추세라면 200일선 이동평균선 위에 주가가 있어야 되고 10일선을 기준으로 요동은 칠수 있다.
200일선 하방돌파라면 상승추세가 끝났다고 판단해야 한다.
이런 판단의 논리적 근거가 시장에 참여하는 주포의 심리나 참여자들의 심리를 반영한거라고 설명.
추세선과 지지선을 이용한 매도지점 포착 (삼중천장형)
추세선과 지지선을 이용한 매도지점 포착 (헤드앤숄더형)
추세선과 저항선을 이용한 매수지점 포착
하락추세가 끝난걸로 판단
일반적인 주가 차트의 매수 매도 지점
축적기 > 상승기 > 피로기 > 하락기
주가의 정상적인 움직임과 주기 104
주가의 정상적인 움직임
① 추세와 추세선: 정상적인 상승 추세라면 각 파동의 최고점과 최저점이 직전 파동의 최고점과 최저점보다 높아야 한다. 주가 움직임 전체가 추세선 위에 있어야 한다. 반대로 정상적인 하락 추세라면 각 파동이 최고점과 최저점이 직전 파동보다 낮아야 한다.
② 지지선과 저항선: 일단 저항선을 돌파하면 주가가 계속 상승하는 것이 기본이다. 중간에 작은 조정 파동이 있겠지만 주가가 저항선 밑으로 떨어지지는 않는다. 여기에서 벗어난다면 정상적인 움직임이 아니다. 마찬가지로 일단 지지선을 돌파하면 주가는 계속 하락한다. 이 흐름에서 벗어난다면 정상적인 움직임이 아니다. 만약 주가가 반등해 지지선을 뛰어넘는다면 좋은 매수 지점이 될 것이다.
③ 이중천장형과 헤드앤숄더형: 역시 같은 맥락으로 이해하면 된다. 주가가 일단 돌파점을 통과하면 한동안 같은 추세가 이어진다. 금방 변화가 생긴다면 정상적인 움직임이 아니다.
④ 이동평균선: 200일 이동평균선의 경우 정상적인 상승 추세라면 주가가 반드시 그 위에서 움직여야 한다. 반대로 정상적인 하락 추세라면 주가가 이동평균선 아래에서 움직여야 한다. 여기에서 벗어나면 정상적인 움직임이 아니다.
주가 움직임(주가 운동)은 다음과 같이 4단계로 구분할 수 있다.
축적기: 매수세와 매도세가 대체로 균형을 이룬 상태
상승기: 매수세가 매도세보다 강한 상태
피로기: 매수세와 매도세가 다시 균형을 이룬 상태
하락기: 매도세가 매수세보다 강한 상태
■ 주식분석에 대한 생각
■ 합리적인 가격대
3장. 성공의 요인
성공 투자의 기본 원칙 130
원금 보전 130
원금 보전의 의미를 마음 깊이 새기고 원칙을 지키면 투자하면서 실수하더라도 조금씩 발전할 수 있다. 그런 경험이 쌓이고 쌓여 자연스럽게 투자의 감이 생길 것이다.
- 원금 보전을 위한 실천 사항 : 1) 신속한 손절매 2) 분할 매수
지속적인 수익 132
다시 강조하건대 이 모든 것의 대전제가 원금 보전임을 절대 잊지 말자. 가능성이 높다고 판단했을 때 매수해야 성공률을 높이고 지속적인 수익을 올릴 수 있다.
- 주식시장의 큰 흐름은 이성적이고 합리적. 관찰과 분석을 통해 경험을 쌓고 지속적인 수익을 창출해야
큰 수익 135
마지막으로 하나 더 강조한다. 여러분이 매수한 주식의 주가가 정상적으로 움직이고 수익 가능성이 높다고 판단된다면 즉시 추가 매수해야 한다.
60% 승산이 있다면 10% 추가 매수해도 좋다.
경험이 많고 승산이 80% 이상이라고 판단한다면 30% 혹은 50%까지 추가 매수 규모를 늘릴 수도 있다. 추가 매수 규모를 결정하는 것은 오로지 자신의 감에 따라야 한다.
- 더 큰 수익 추구 : 개인투자자가 너무 일찍 매도하는 이유 1) 작은 이익에 연연, 2) 주가움직임을 판단할만한 경험과 지식 부족
자금 관리 139
- 리스크 감당 능력 : 나의 리스크 감당 능력 파악
- 승률 높이기 : 경험과 확률, 베팅금액을 조절하기
정상적인 주가 움직임 구별하기 146
- 예술의 영역. 상승추세의 특징을 반드시 경험해 볼 필요
- 위험 신호 감지
성공한 투자자의 공통점 157
성공한 투자자는 환상을 품지 않는다 166
성공한 투자자는 감정에 좌우되지 않는 법이다. 물론 감정의 영향이 전혀 없다고는 할 수 없겠지만 아주 적은 편이다. 그들 역시 손절매는 고통스러운 일이지만 과감하게 결정을 내린다.
아는 대로 행동하라 167
성공한 투자자는 이미 알고 있는 지식을 실전 투자에 제대로 적용하려 노력한다. 뻔하고 단순한 것이라고 해서 대충 넘기지 않는다. 다른 분야에서도 기본 지식을 얻기는 그리 어렵지 않다. 문제는 그 지식을 실천할 의지가 있는가다. 실천 의지는 주식시장에서도 매우 중요한 덕목이다.
4장. 언제 사고 언제 팔까?
손실은 짧게, 이익은 길게!(Cut loss short, let profit run!)
월스트리트의 주식투자 비결을 단 두 구절로 정리한 말이다. 위험 신호를 감지했을 때 재빨리 손절매해서 손실을 최소화하고, 수익이 났을 때는 수익이 극대화될 때까지 기다려야 한다는 뜻이다.
언제 살까? 173
- 손절매 지점 설정이 가장 중요. 얼마까지 손해를 감수할 수 있는지 명확한 기준 설정 (-20%를 넘지 않아야)
- 매수결정요인 : 1) 기본적 분석, 2) 기술적 분석, 3) 전체 시장의 흐름
- 임계점 : 시장 참여자의 새로운 평가가 반영되는 지점. 임계점을 찾는 것이 매수 기술의 전부
- 종목 선택 과정
1) 시장의 전체 흐름 살피기
2) 주도 업종 파악
3) 주도주 찾기. 해당 업종의 대표기업 또는 히트상품/특허권 보유 기업
기본 원칙 173
매매 테크닉 176
여기에서 매수 결정의 핵심 포인트를 정리해보자.
① 매수하기 전에 반드시 주가 차트를 확인하라. 주가 차트는 해당 주식에 대한 시장의 평가가 반영된 것이다.
② 매수하기 전에 손절매 지점을 설정하라. 자신이 감당할 수 있는 손실 규모를 확실히 정해두어야 한다. 손절매 원칙에서 가장 중요한 것은 실천이다.
③ 임계점 부근에서 매수 지점을 찾아라. 현실적으로 매번 옳은 판단을 내릴 수는 없다. 그렇지만 반드시 성공 확률이 50% 이상이어야 한다.
④ 상승 추세나 저항선을 돌파했을 때, 다시 말해 상승 추세가 시작되는 지점이 가장 좋은 매수 지점이다.
⑤ 하락 추세일 때는 절대 매수하지 말라.
⑥ 주가가 바닥까지 떨어졌다는 이유로 매수하지 말라. 주가의 바닥은 아무도 모른다.
⑦ 호재와 투자 분석가 추천만 보고 매수하지 말라. 특히 호재가 발표되기 직전에 주가가 이미 많이 오른 상태라면 매우 위험하다.
⑧ 이상의 원칙을 절대 잊지 말고, 반드시 실천하라.
종목 선택 과정 186
1단계
먼저 시장의 전체 흐름을 봐야 한다. 장세가 좋지 않다면 아무것도 매수하지 말고 때를 기다려야 한다.
2단계
주도 업종이 무엇인지 파악해야 한다. 두 가지 주식이 기술적 분석 흐름상 비슷한 패턴이고 정상적인 거래량 수준에서 상승 추세를 시작했다면 반드시 주도 업종에 속하는 것을 선택해야 한다.
3단계
주식시장 전체 흐름이 상승장이고 주도 업종을 파악했다면 마지막으로 주도 업종 안에서 주도주를 찾아야 한다. 주도주는 해당 업종의 대표 기업이거나 규모는 크지 않지만 히트 상품이나 특허권을 보유한 기업이다.
언제 팔까? 192
- 매도 지점 선택
- 주가의 최고점에 연연 말라
기술적 핵심 195
매도 지점 선택을 위한 원칙을 정리했다.
① 위험 신호를 놓치지 말라
② 원금 보전이 제일이다
③ 손실을 최소화하라
④ 주가가 예상보다 많이 올랐다면 일단 매도하라
⑤ 거래량이 급증하는데 주가가 오르지 않는 주식은 위험하다
⑥ 손절매 지점을 적절히 이동하라
좋은 방법을 정한 후 끈기있게 지속하라 203
상대방의 심리를 꿰뚫어야 한다 210
5장. 월스트리트의 교훈
월스트리트의 교훈 220
- 손절매! 손절매! 손절매!
- 리스크 분산
- 너무 많은 종목 보유하지 않기
- 감이 좋지 않으면 발을 빼라
- 매수가는 잊어라
- 잦은 매매를 피하라
- 물타기를 하지 말라
- 수익이 손실로 변하게 하지 말라
- 친구 말고 시장을 따라가라
- 매도 지점에서는 주저하지 말라
- 너무 싸다고 매수하고 너무 비싸다는 이유로 매도하지 말라
- 반드시 계획대로 실행하라
- 특정 주식에 중독되지 말라
- 언제든 틀릴 수 있다
감이 좋지 않으면 발을 빼라 222
노련한 전문 도박꾼은 승산이 50% 이하일 때는 절대 베팅하지 않는다.
물타기를 하지 말라 225
물타기는 절대 하지 말라. 주식을 매수한 후 수익이 발생하지 않았다면 추가 매수를 하지 말아야 한다. 수익이 발생했다면 애초의 매수 선택이 옳았다는 뜻이므로 수익을 최대화하기 위해 적당히 추가 매수를 해도 좋다. 혹은 수익 실현 후 다른 기회를 모색할 수 있다.
너무 싸다는 이유로 매수하고 너무 비싸다는 이유로 매도하지 말라 232
주가의 천장은 아무도 모른다. 주가의 상승 추세가 정상적일 때는 절대 매도하지 말라. 다시 한번 강조한다. 손실은 짧게, 이익은 길게!
투자 대가의 비법 239
- 워런 버핏
1) 적당한 욕심과 호기심
2) 인내
3) 독립적 사고
4) 지식과 경험을 통해 형성된 자신감
5) 모르는 것은 모른다고 인정(자신의 능력과 수준 파악)
6) 투자대상은 폭넓게 고려하고 선택
*버핏이 투자대상으로 선택하는 기준
1) 쉽게 이해할 수 있는 사업 내용
2) 천재가 아닌 평범한 사람도 경영 가능한 기업
3) 미래 실적 예측 가능
4) 경영자의 지분 보유 여부
5) 재고가 낮고, 회전율이 높을 것
6) 자기자본수익률(ROE) 높을 것
- 조지 소로스
1) 투자금은 작게 시작해서 조금씩 늘려라. 스스로 감당 가능한 리스크 규모를 미리 정해야
2) 시장이 어리석으니 투자자가 너무 똑똑할 필요 없음. 남보다 뛰어난 특정 분야가 있어야 함
*소로스의 재귀성 이론 Theory of relexivity
- 버나드 바루크(Bernard Baruch)
1) 주식투자에 모든 시간을 쏟아부을 수 없다면 절대 모험을 하지 말라
2) '내부 정보'로 접근하는 사람은 모두 경계하라
3) 주식 매수 전 기업의 경영진, 경쟁사, 이익, 성장가능성 등 모든 정보를 찾아보라
4) 바닥매수, 천장매도는 꿈도 꾸지 마라. 불가능하다.
5) 빠르고 과감한 손절매 기술 체득하라
6) 너무 많은 종목을 보유하지 마라
7) 정기적으로 투자 성과를 평가하고, 새로운 아이디어와 계획이 생기면 투자 방법을 수정하라
8) 매도 시 최대 이익을 얻을 수 있도록 절세 방법을 모색하라
9) 투자 원금 중 일부는 현금으로 보유하라
10) 모든 분야를 알려고 하지 말고 가장 잘 아는 분야에 집중하라
- 제시 리버모어
1) 주식시장에서 일어나는 모든 일은 과거에 일어났던 일이고 앞으로도 반복될 것
2) 매수 조건이 충족되었을 때만 매수해야 한다
3) 매일 매매하는 사람들은 이성적 판단을 내릴 근거와 이유가 부족할 수밖에 없다
4) 매일 충동적으로 매매하지 마라. 수업료를 치러야 배울 수 있다.
5) 도박은 실패의 지름길이다
6) 큰 돈을 벌고 싶다면 일상의 작은 변화에 연연하지 말고 시장의 큰 흐름에 집중해야 한다
7) 섣불리 움직이지 않고 침착하게 때를 기다려라
8) 상승장에서만 주식을 매수하라
......
- 잭 슈웨거(Jack Schwager)
남탓하지 마라. ......
추세를 따르라 254
100년 전 주식투자에 성공한 대자본가 네이선 로스차일드Nathan Rothschild는 자신의 성공 비결을 이렇게 밝혔다.
“주식시장에서 돈을 벌기는 아주 쉽다. 비결을 알고 싶은가? 나는 바닥에서 매수하기를 시도한 적이 한 번도 없다. 그리고 항상 주식을 빨리 팔아치웠다.”
추세를 따르는 것은 월스트리트 전문가들의 공통된 원칙임 이미 투자 성공률이 높은 방법으로 인정받았다. 이 원칙을 꼭 기억하길 바란다.
6장. 어떻게 마음을 다스릴 것인가?
주식투자 성공을 방해하는 심리 요인 261
첫째, 주식투자의 기본 지식을 쌓을 것.
둘째, 효과적이고 실행 가능한 투자 계획을 세울 것.
셋째, 이 계획을 철저히 지킬 것. (계획 실천 + 오류 수정)
- 공포
- 탐욕
- 희망
심리 훈련 271
- 올바른 심리
1) 자신의 능력 믿기
2) 자신을 정확하게 평가
3) 독립적 판단
4) 인내와 끈기
5) 잘못 고치기
6) 투자 자체를 사랑하기
- 올바른 심리 기르는 방법
7장. 큰 기회를 잡아라 283
■ 주식 광풍 이야기
- '광풍' : 인간의 본성에서 기인. 정말 큰 돈을 벌려면 '광풍'에 뛰어든 후 먼저 빠져나와야
- 남해회사 버블
- 플로리다 부동산 광풍
- 1980년대 쿠웨이트 주식 광풍
■ 광풍 이야기 해부
8장. 진정한 성공은 소문나지 않는다 309
잘 싸우는 장수는 작은 승리를 모아 큰 승리를 만들고 결국 전략적인 목적을 달성한다. 주식투자를 잘하는 사람은 작은 수익을 모아 큰 수익을 만들고 결국 경제적 자유를 달성한다. 길은 다르지만 이르는 곳은 같다.
먼저 전략적 목표를 확정하라 313
전쟁을 잘하는 장수는 혁혁한 공이 없다 322
주식시장에서의 우위는 바로 승률이다. 승률이 50%가 넘고, 자산 배분을 통해 한 번의 실패로 재기 불가능한 손실을 입지 않도록 투자한다면 자산은 눈덩이처럼 불어날 것이다. 자본시장에서 복리는 자산 축적에 가장 강력한 무기다. 복리를 오래 누리는 사람이 최후의 승리자다.
결사의 각오로 뛰어들어 투자하는 방식은 시원시원하지만 주식시장의 특성으로 인해 언젠가 지뢰를 밟게 된다. 지뢰를 밟지 않는 유일한 방법은 벌벌 떨면서 조금씩 시장에 진입하고 적은 돈을 모아 큰돈을 만드는 것이다. ‘혁혁한 공’을 좇지 말아야 한다.
합리적인 기대 수익률은 얼마인가? 334
9장. 오늘 다시 시작한다면 335
"남에게 부탁하지 않아도 되는 한 가지 재주! 익히기"
"올바른 타이밍에 올바른 행동을 하는 것"
목표가 다르면 타이밍과 행동도 다를 수 있지만 전체적으로 다음 세 가지가 주식시장에서 해야 할 ‘올바른 행동’이다.
① 시기 장악 : 언제 시장에 진입하고 언제 방관하고 언제 수익을 실현하고 언제 손절매할지 알아야 한다.
② 자금 관리 : 어떻게 리스크를 분산하고 언제 더 많은 리스크를 감당할지 알아야 한다. 어떤 일이 있어도 투자 원금은 지켜야 한다. 원금이 없어지면 게임 끝이다.
③ 감정 통제 : 시장에 진입하기 전과 달리 일단 주식을 사면 감정 통제가 어려워진다. 평범한 투자자는 수익이 났을 때 더 기다리지 못하고, 손실이 났을 때 털어내지 못한다. 여러분은 예외인가? 손실을 잘라내야 할 때 주저하지 않는가?
주식투자를 배우는 4단계 339
1) 마구잡이 단계 : 아무 생각이 없음
- 매매결정 : 타인의 의견이나 자신의 일시적 충동으로 결정
2) 탐색 단계 : 적지 않은 지식을 쌓았지만 아직 체계적인 매수/매도 기준을 확립 못한 단계
3) 리스크 체험 단계 : 고통을 경험
4) 지속적인 수익 단계
만약 오늘 다시 시작한다면
1) 급하게 돈을 벌려고 하지 마라
2) 도박 심리로 주가를 보지 말라 : 기본적 분석으로 수치를 얻은 다음, 기술적 분석으로 시장이 인정하는지 판단
3) 추세를 따르라
저자는 올바른 주식투자를 위해 행동으로 ‘시기 장악’, ‘자금 관리’, ‘감정 통제’를 강조한다.
“손실은 짧게, 이익은 길게!”이라는 월스트리트의 주식투자 비결을 절대 잊지 말자.