(종목분석) 에스에프에이. 내가 해당종목에 투자 실패한 이유를 일년후에나 알았다.
아무리 기업분석을 노력해도 안되는 종목이 있는 이유는 다음과 같다. 이래서 한국에선 가치투자가 힘든 게 아닐까 싶다.
최근 OLED 섹터의 덕산네오룩스, 덕산테코피아, AP시스템, 이녹스첨단소재 등의 주가는 상승 일변도인 반면, 어찌보면 OLED 섹터의 대장주 격인 에스에프에이의 저조한 주가를 보자면 투자하는 기업의 대주주에 대한 사전 검증이 중요하다는 사실을 다시 한번 절감합니다.
기업 자체는 우수한데 현재 에스에프에이의 모습은 어쩌면 이런 여건을 반영하고 있는 것은 아닌지 그런 생각이 드는 하루입니다.
참고로 보유 기업 중 주가 수익율 면에서 가장 저조한 기업이군요.
http://www.inews24.com/view/1374690
"페라리 선물" 한예슬, 전남친 원진 디와이홀딩스 부회장은 누구?
원
www.inews24.com
일년전 에스에프에이를 분석한 내용은 다음과 같다.
시가총액 1조2,803억
| 19년 | 20년1분기 | 20년예측 | |
| 15,777 | 3676 | 17,811 | |
| 영업이익 | 2142 | 430 | 2,382 |
| 당기순이익 | 1319 | 198 | 1521 |
| ROE | 15.90 | 16.34 |
ROE 16.34 좋아
멀티플 10잡아도 시총 2조3482억 잡아야
무겁지만 저평가 종목
2020-07-03
국민연금공단 보유주식 늘려 5.17% -> 6.28%
2020-06-18
- 1) 단기적으로 BOE가 가져갈 물량은 제한적이며,
2) 폴더블 및 5G로 인한 패널 수요 증가로 인해 삼성디스플레이 Capa는 내년 하반기부터 부족해질 가능성이 매우 높기 때문
- L7-2라인에서의 중소형 OLED 전환투자는 A3, A4라인 Capa Loss 보완성격. 내년 하반기 이후의 패널 수요 대응을 위해 늦어도 내년 1Q중 30K/월 수준의 신규투자 필요
- 에스에프에이, AP시스템, 아이씨디를 Top picks로 추천. 다만, BOE의 중소형 OLED 시장 내 중요도는 중장기적으로 지속 상승할 것으로 예상되는 만큼 BOE향 소재 및 부품사인 실리콘웍스와 덕산네오룩스를 관심종목으로 추천
삼성디스플레이의 중소형 OLED 신규 투자 가시화 시 수혜 가능한 전공정 장비 업체들을 추천한다. 에스에프에이(056190), AP시스템(265520), 아이씨디(040910)를 최선호주로 제시한다.
지난 하반기 이후 급증한 중국 패널 업체향 수주잔고로 인해 올해 실적은 담보되어 있으며, 올
해 4Q중 중국 패널업체들의 대규모 신규 장비 발주가 한 차례 더 있을 것으로 예상되어 A5
투자 가능성을 제외하더라도 내년까지 실적 성장이 가능하다.
그러나 주요 장비업체들의 주가는 A5 공사 중단에 따른 모멘텀 소멸로 지난 5월 20일 이후 평균 17% 하락하였다.
1) 중국향수주잔고 지속 증가로 실적 성장 담보되어 있으며,
2) A5 신규 투자는 늦어도 내년 상반기 중 이루어질 수밖에 없다는 점을 감안하면 현 시점이 장비 업체들을 매수할 적기로 판단된다.
와 별개로 BOE를 고객사로 확보하고 있는 소재 및 부품사에 대한 관심도 필요할 것으로 판
단한다. BOE OLED패널의 가격경쟁력을 감안했을 때 수율 개선과 B12팹 신규 가동에 따라 중
장기적으로 주요 Set업체향 침투율은 지속 증가할 것으로 예상됨에 따라 관련 소재 및 부품 공
급 업체들의 BOE향 매출도 지속 증가할 것으로 판단한다. DDI, PMIC, T-con 등을 공급하는
실리콘웍스(108320), OLED발광층 재료를 공급하는 덕산네오룩스(213420)을 추천한다.
2020-06-26 삼성전자 메모리 장비투자
삼성전자, SK하이닉스의 2019~2020년 DRAM 라인 증설은 기존 노후화된 DRAM라인을 CIS로 전환
하는 캐파 감소 분을 보완하는 수준(삼성전자) 이거나 그 이하 수준(SK하이닉스)에 불과할 것이다. 이
에 2020년 DRAM 출하 증가는 시장 수요 이하인 15% 대의 낮은 수준일 것이고, 결국 2021년에는
수급이 개선되며 삼성전자의 P2와 SK하이닉스의 M16라인을 통한 DRAM 신규 투자를 올해 보다 각
각 1~2라인씩 추가로 전개할 가능성이 높다.
삼성전자는 2019년 하반기~2020년 상반기 시안 2기와 평택 1기에 약 6~7만장 수준의 3D NAND
신규라인 증설했다. 그럼에도 불구하고 올해 NAND 출하는 시장 평균을 하회할 전망이다. 이에 2021
년 시안 2기와 평택 2기 라인에 최소 올해 수준의 신규라인 증설이 진행될 전망이다. SK하이닉스의
경우 2020년 M11의 2D NAND를 3D NAND로 지속 전환하고 있고, 그에 따른 캐파 감소분 만큼
M15라인(+1.5만장)을 채우지 못하고 있어서 디자인 캐파는 소폭 감소할 전망이다. 반면 최근 3D
NAND 생산 효율 증가에 따른 실적 개선폭이 눈부신 만큼 2021년에는 M15라인의 최소 3만장 수준
의 추가 증설이 존재할 전망이다. 결국 2021년에 NAND 투자 규모는 삼성전자는 유지, SK하이닉스는
증가시킬 가능성이 높다. 이에 2021년 국내 NAND 관련 장비업체의 수주도 증가할 전망
-> 증설 하다보면 물류장비 투자도 증가하지 않을 듯
2020.06.06
-14.26%
2020.04.03
시총 1조970억
EV/EBITDA (2019/2020) - 3.90 / 2.58
ROE (2017/2018/2019/2020) 29.26 / 20.22 / 15.90 / 18.57
2020.01.01 (보유주) 에스에프에이, 삼성디스플레이의 QD-OLED의 투자는 획기적인 모멘텀
디스플레이 관련 물류시스템에 독점적 지위를 가진 기업.
삼성전자 지분투자 기업.
안녕하세요. 주테크입니다.
개인적으로 내년이 기대되는 종목들이 너무너무 많다 생각합니다.
오늘은 OLED 설비에 관련된 에스에프에이라는 기업에 대해 분석해보았습니다.
DISPLAY장비, 물류자동화설비, 반도체장비 등
기업들의 투자가 진행될 때 매출이 발생하는 구조.
삼성디스플레이가 QD-OLED의 본격 투자를 발표하면서 관련 장비업체들의 수주모멘텀을 기대할 수 있습니다.
일각에서는 OLED업종의 슈퍼사이클을 예상하면서 기대감을 높이고 있습니다.
삼성전자는 10월 10일 '신규투자-상생협력 협약식'을 열어 오는 2025년까지 약 13조원을 투자해
QD-OLED를 개발하겠다고 밝혔고,
2021년부터 65인치 이상의 QD-OLED 디스플레이를 생산할 계획이라고 밝혔습니다.
중국 패널업체들도 OLED 설비 투자에 있어 적극적인 자세로 나오고 있어
장비 관련주들이 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상되고 있습니다.
1. 에스에프에이 실적
에스에프에이의 주요 매출처는 물류시스템 사업부문(클린물류, 자동화설비),
종속회사 SFA반도체의 후공정패키징 등에서 발생하고 있습니다.
2019년도 업황부진과, 삼성의 QD-OLED의 투자가 지연되면서 3분기까지는 실적에 대한 큰 모멘텀이 없던 상황입니다.
2. 에스에프에이 모멘텀
- 삼성디스플레이의 QD-OLED 투자발표
삼성의 신규투자발표에 따른 직접적인 장비 수주에 대한 기대감이 커지며
4분기부터 본격적으로 매출성장의 가능성이 높아졌습니다.
에스에프에이는 삼성디스플레이에 물류자동화 설비를 거의 독점적으로 공급하고 있어
삼성의 설비투자에 직접적인 수혜 기업으로 구분되고 있습니다.
- 중국 OLED 투자 확대에 따른 모멘텀
2021년 중국BOE사에서 FLEXIBLE OLED 대규모 양산을 앞두고 투자에 나서고 있어
삼성디스플레이 공급 경험을 바탕으로 신규수주의 확대를 기대할 수 있는 부분입니다.
- 기존 LCD장비 OLED, QD-OLED쪽으로의 전환에 따른 수주
디스플레이 시장의 중심이 LCD에서 OLED로 전환되고 있는 시장흐름에서
LCD공장 가동을 중단하고 OLED로 전환하는 추세에 있어 이에따른 설비투자 또한 기대가되는 상황입니다.
- 2차전지 투자확대에 따른 수주
에스에프에이는 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등 2차전지기업에 3차원 CT검사장비의 품질 검증을 완료해
2020년부터 배터리업체 및 완성차업체 등에 신규공급이 시작될 것으로 예상하고 있어
2차전지 배터리시장의 성장세에 더불어 이에 따른 매출성장을 기대할 수 있습니다.
2차전지사업에서 2차전지 클린물류부문에서만 매출액이 발생했으나
2020년부터는 3차원 CT검사장비 매출이 추가되어 신규매출에 대한 기대감이 실려있습니다.
3. 에스에프에이 주가
에스에프에이 일봉
일봉상 큰 박스권을 만들고 있는 흐름을 보였으나, 업황의 부진과 리스크의 해소로 인해
박스권의 저점을 높여가고 있으며 박스 중단에서 새로운 흐름을 만들어내려는 움직임을 보이고 있습니다.
에스에프에이 주봉
주봉흐름에서는 더욱 깔끔한 차트모습을 볼 수 있는데,
45000원의 박스 상단을 돌파하기위한 패턴의 움직임을 만드는 모습입니다.
45000원의 장기 박스권 상단에서 저항 매물대가 강한모습으로,
연말 리스크에 따른 매도세가 나올 수 있는 흐름을 만들고 있습니다.
그렇기에 연말, 연초의 시점을 고려하여 매수타이밍을 잡는다면
충분히 메리트 있는 가격대에서 매매가 가능할 것으로 전망하며
46000원 이상 안착의 흐름을 보여준다면
신고가 패턴의 기대를 가져갈 수 있는 기술적 움직임을 예상할 수 있습니다.
에스에프에이 기술적분석
주테크의 매수타점
1. 박스권 하단
2. 박스권 상단안착
3. 장기추세선 바닥
4. 신고가 매매
종목의 매수타이밍에서 4가지 패턴에 대해 앞서 한솔케미칼에서 언급했던 내용이죠.
이번엔 2번 박스권 상단 안착에 대한 기술적 모멘텀입니다. 같이 살펴보시죠.
박스권 상단 안착을 위해서는 일/주/월 삼봉을 모두 보는것이 좋습니다. 일->주->월봉으로 갈수록 힘이 빠지는 패턴이 나오면 같이 무너지는 움직임을 보일 수 있으니 모두가 상승추세를 나타내는지를 잘 파악하는 것이 중요합니다.
에스에프에이 일봉
- 에스에프에이 일봉
금일 갭상승으로 41000 ~ 45000원의 큰 박스권에서 44000 ~ 45000원의 새로운 작은 횡보구간을 만들 것으로 예상되는 것을 확인할 수 있습니다.
에스에프에이 주봉
- 에스에프에이 주봉
주봉상에서도 새로운 저점을 확인할 수 있습니다. 일봉과 같은 지지선을 만들고 있으며, 갭상승 후 상승으로 새로운 봉 패턴을 만들고 있습니다.
에스에프에이 월봉
- 에스에프에이 월봉
월봉상으로 32500 ~ 45000원의 박스권 패턴에서 41000 ~ 45000원의 새로운 지지점을 만들고 있으며 이는 박스권 중단에서의 횡보 이후 박스권 상단으로의 돌파를 기대케 할 수 있는 부분입니다. 일/주봉 상의 힘으로 이번 흐름에서 오래간 저항하며 윗꼬리를 만들던 45000원라인의 안착을 기대할 수 있는 부분이며, 이는 새로운 신고가를 만들어 낼 수 있는 기대감을 가지게 할 수 있는 패턴입니다.