(산업공부) 21년 반도체 싸이클

21.09.23 신한금융투자 최도연연구원

전형적인 Cycle과 다른 코로나 Cycle

- 2번째 단기조정 후 3번째 상승 전망

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-이번 Cycle이 직전 Cycle과 다른 이유

ⓐ 재고조정 성격: 진성수요 하락 vs IT 공급망 차질

ⓑ 공급부담(상반기 DRAM 발주량): 180K vs 60K->과거와 다르게 공급자들의 Capex가 크지 않음

ⓒ 전방 서버재고: 12-16주 vs 8-10주

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투자전략

① 대형주: 밸류에이션 Call

- 업황 단기 조정 예상. 현재 밸류에이션은 최하단

- 최근 베트남/말레이시아 코로나 감소 주목

② DDR5 등 Quality 부품/소재

- 오히려 길어진 상승 Cycle 수혜

③ IT 공급망 차질 수혜주 관심